Duke kërkuar për një mënyrë për të tërhequr politikën e rritjes së lartë, drejtuesit e Bankës Qendrore Evropiane (BQE) kanë filluar të hartojnë një kurs për politikën monetare që është ende shumë më pak agresive se ajo e bankave të tjera qendrore, shkruan Bloomberg.

Në kontrast me zhvendosjen e Fed dhe Bankës së Anglisë në një politikë kufizuese, e cila i bindi investitorët të zbritnin lëvizje të ngjashme në Eurozonë, drejtuesit e BQE-së po përqendrohen në mënyrën se si të “zbutin” politikën dhe vlerësojnë se inflacioni do t’i afrohet objektivit të tij prej dy përqind.

Së fundmi, kreu i ekonomistëve të BQE, Philip Lane, tha se çështja është seksioni i artë, një politikë monetare për Eurozonën që nuk do të jetë as kufizuese dhe as zhvillimore.

Me këto të dhëna sot mbahet mbledhja e BQE-së, e para pas vendimit të shpallur për ndërprerjen e programit të emergjencës kundër pandemisë në muajin mars dhe reduktimin gradual të tregjeve të bonove gjatë vitit.

Diskutimet për tërheqjen e mëtejshme të mbështetjes së politikës do të përqendrohen në rritjen e normave të interesit dhe tkurrjen e portofolit të BQE-së, i cili tani qëndron në 8.6 trilionë euro.

Me një ndryshim të politikës kufizuese globalisht, ndërkohë që inflacioni në Gjermani dhe Francë tejkaloi parashikimet, investitorët po vënë bast për një rritje të normave të interesit të BQE-së me 25 pikë bazë përpara fundit të vitit.

Drejtuesit e bankës këmbëngulin se situata aktuale nuk e justifikon një lëvizje të tillë.

Ekonomistët që morën pjesë në një sondazh të Bloomberg ndajnë mendimin se lehtësimi sasior do të zgjasë deri në mars 2023 dhe do të pasohet nga një rritje e normave të interesit gjashtë muaj më vonë.

Ajo që duhet është një seksion i artë, pra një politikë monetare për Eurozonën që nuk do të jetë as kufizuese dhe as zhvillimore.

Megjithëse inflacioni po përshpejtohet në të gjithë botën e zhvilluar, qëndrimi i BQE-së pasqyron pikëpamjen se presionet inflacioniste nuk janë stabilizuar. Rritja e pagave mbetet e gjerë në përgjithësi, ndërkohë që faktorët që minojnë rritjen, si plakja e popullsisë dhe rritja anemike e produktivitetit, nuk janë ulur. Parashikimi i saj i fundit flet për inflacion 1.8% në 2023 dhe 2024.

Javën e kaluar, Philip Lane theksoi se nëse inflacioni vazhdon mbi 2%, do të duhet të rrisë normat e interesit, por nuk ka aq gjasa. Ai shtoi se inflacioni mund të stabilizohet pranë objektivit dhe “e qartë se me kalimin e kohës ne do të normalizojmë politikën tonë monetare”.

Nuk është plotësisht e qartë se çfarë do të thotë saktësisht kjo. Për Dario Perkins, kryeekonomist në TS Lombard në Londër, do të thotë se BQE do t’i kthehet politikës së saj monetare para pandemisë.

“Normalizimi do të thotë që BQE do të braktisë lehtësimin sasior,” tha ai.

Guvernatori i Bankës së Francës, François Villeroua de Gallo, propozon një qasje “graduale dhe hap pas hapi” për reduktimin e tregjeve të obligacioneve, rritjen e normave të interesit dhe reduktimin e portofolit të BQE.

Në deklaratat e tij më 19 janar, bankieri qendror francez nuk përfshiu shprehjen “kthehu në një politikë kufizuese”. Ky lëshim nuk është befasues, duke pasur parasysh se sa e vështirë është të përcaktohet saktësisht se si do të ishte një politikë monetare neutrale në Eurozonë.